La recesión en Europa ha sido extremamente leve; en EE. UU. lo peor está por llegar
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La recesión en Europa ha sido extremamente leve; en EE. UU. lo peor está por llegar

El alza de los tipos de interés han hecho caer la inflación

  • La economía estadounidense reviste una vital importancia para Europa; no obstante, mientras que Estados Unidos se enfrenta a una recesión más profunda, Europa está en mejor situación
  • Europa presenta un mayor exceso de ahorro derivado de la pandemia que EE. UU., y también hay una mayor demanda acumulada. Esto podría comportar que el gasto de los consumidores se mantenga durante más tiempo
  • Una caída de los rendimientos de la deuda estadounidense podría considerarse positiva (se ha logrado controlar la inflación) o negativa (se acerca una recesión). Es más probable lo segundo

El alza de los tipos de interés han hecho caer la inflación. Todos albergamos la esperanza de que se acerque el punto de inflexión en que los bancos dejarán de subir los tipos y empezarán a rebajarlos. Muchos analistas afirman que proclamar la victoria implica que la inflación debe acercarse al objetivo del 2%; entonces podrá producirse ese giro. No obstante, la media de inflación a tres años en EE. UU. y Europa aún se sitúa en el 5%; posiblemente incluso en el 7% en el Reino Unido. Para que la inflación caiga al 2% de forma más permanente, primero tiene que descender por debajo y estabilizarse en el 1%; probablemente en un nivel aún más bajo, dada la evolución reciente en el Reino Unido. Ahí es donde las autoridades políticas fallaron en la década de 1970. Hasta la profunda recesión de principios de los 1980, la inflación no retrocedió por debajo de su tasa histórica a 10 años. De las tres regiones, hace falta que el Reino Unido se suma en la mayor recesión para volver al objetivo de inflación. Ya ha superado el límite permitido del 20% para la inflación a 10 años en los últimos tres años.

30 agosto 2023
Paul Doyle
Director de Renta Variable Europea (ex- UK)
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Este documento se ofrece exclusivamente con fines informativos y no debe considerarse representativo de ninguna inversión en particular. No debe interpretarse ni como una oferta o una invitación para la compraventa de cualquier título u otro instrumento financiero, ni para prestar asesoramiento o servicios de inversión. Invertir implica un riesgo, incluyendo el riesgo de pérdida de capital. Su capital está sujeto a riesgos. El riesgo de mercado puede afectar a un emisor, un sector económico o una industria en concreto o al mercado en su conjunto. El valor de las inversiones no está garantizado y, por lo tanto, los inversores podrían no recuperar el importe inicialmente invertido. La inversión internacional conlleva ciertos riesgos y volatilidad por la posible inestabilidad política, económica o cambiaria, así como por las diferentes normas financieras y contables. Los valores que se incluyen aquí obedecen exclusivamente a fines ilustrativos, están sujetos a cambios y no deben interpretarse como una recomendación de compra o venta. Los valores que se mencionan pueden o no resultar rentables. Las opiniones se expresan en la fecha indicada, pueden verse alteradas con arreglo a la evolución de la coyuntura del mercado u otras condiciones y pueden diferir de las opiniones ofrecidas por otras entidades asociadas o afiliadas de Columbia Threadneedle Investments (Columbia Threadneedle). Las decisiones de inversión o las inversiones efectivamente realizadas por Columbia Threadneedle y sus filiales, ya sea por cuenta propia o en nombre de los clientes, podrían no reflejar necesariamente las opiniones expresadas. Esta información no tiene como finalidad prestar asesoramiento de inversión y no tiene en cuenta las circunstancias específicas de los inversores. Las decisiones de inversión deben adoptarse siempre en función de las necesidades financieras, los objetivos, las metas, el horizonte temporal y la tolerancia al riesgo del inversor en cuestión.
Las clases de activos descritas podrían no resultar adecuadas para todos los inversores. La rentabilidad histórica no garantiza los resultados futuros y ninguna previsión debe considerarse garantía de rentabilidad. La información y las opiniones proporcionadas por terceros han sido recabadas de fuentes consideradas fidedignas, aunque no se puede garantizar ni su exactitud ni su integridad. Ni este documento ni su contenido han sido revisados por ninguna autoridad reguladora.

Publicado por Threadneedle Management Luxembourg S.A., sociedad inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo (R.C.S.) con el número B 110242, y/o Columbia Threadneedle Netherlands B.V., entidad regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.

Este documento lo podrá facilitar una empresa afiliada que también forme parte del grupo de sociedades Columbia Threadneedle Investments: Columbia Threadneedle Management Limited en el Reino Unido; Columbia Threadneedle Netherlands B.V., regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.

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