High yield europeo: el efecto de las subidas de tipos es relativamente modesto
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High yield europeo: el efecto de las subidas de tipos es relativamente modesto

Prevemos que los ingresos del mercado de high yield europeo (EHY) y el crecimiento del EBITDA se ralentizarán

  • Las métricas del crédito deberían seguir siendo sólidas a lo largo de 2024, aun cuando se ralentice el crecimiento de los ingresos y beneficios, como parece probable, a medida que comienza a pasar factura el entorno macroeconómico
  • La mayoría de las compañías siguen gozando de acceso a una financiación a interés fijo con un coste bastante inferior al del mercado. Aun así, se prevé que el coste medio de la deuda aumente, lo que afectará especialmente a los emisores de menor calificación que se ven expuestos a un mayor riesgo de financiación
  • Los desgloses por sectores muestran que las empresas de los sectores de tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones (TMT), así como de juegos y transporte aguantan bien, pero el sector inmobiliario y algunas áreas de la industria básica se están resintiendo

En lo que queda de 2023 y de cara al 2024 prevemos que los ingresos del mercado de high yield europeo (EHY) y el crecimiento del EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) se ralentizarán, ya que el deterioro del entorno macroeconómico empieza a afectar a los beneficios de las empresas. En conjunto, estimamos que el crecimiento del EBITDA se situará en el 1,7% en 2023, frente al 23,9% en 2022 (Gráfico 1).

30 agosto 2023
Tom Southon
Tom Southon
Senior Analyst, High Yield
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Este documento se ofrece exclusivamente con fines informativos y no debe considerarse representativo de ninguna inversión en particular. No debe interpretarse ni como una oferta o una invitación para la compraventa de cualquier título u otro instrumento financiero, ni para prestar asesoramiento o servicios de inversión. Invertir implica un riesgo, incluyendo el riesgo de pérdida de capital. Su capital está sujeto a riesgos. El riesgo de mercado puede afectar a un emisor, un sector económico o una industria en concreto o al mercado en su conjunto. El valor de las inversiones no está garantizado y, por lo tanto, los inversores podrían no recuperar el importe inicialmente invertido. La inversión internacional conlleva ciertos riesgos y volatilidad por la posible inestabilidad política, económica o cambiaria, así como por las diferentes normas financieras y contables. Los valores que se incluyen aquí obedecen exclusivamente a fines ilustrativos, están sujetos a cambios y no deben interpretarse como una recomendación de compra o venta. Los valores que se mencionan pueden o no resultar rentables. Las opiniones se expresan en la fecha indicada, pueden verse alteradas con arreglo a la evolución de la coyuntura del mercado u otras condiciones y pueden diferir de las opiniones ofrecidas por otras entidades asociadas o afiliadas de Columbia Threadneedle Investments (Columbia Threadneedle). Las decisiones de inversión o las inversiones efectivamente realizadas por Columbia Threadneedle y sus filiales, ya sea por cuenta propia o en nombre de los clientes, podrían no reflejar necesariamente las opiniones expresadas. Esta información no tiene como finalidad prestar asesoramiento de inversión y no tiene en cuenta las circunstancias específicas de los inversores. Las decisiones de inversión deben adoptarse siempre en función de las necesidades financieras, los objetivos, las metas, el horizonte temporal y la tolerancia al riesgo del inversor en cuestión. Las clases de activos descritas podrían no resultar adecuadas para todos los inversores. La rentabilidad histórica no garantiza los resultados futuros y ninguna previsión debe considerarse garantía de rentabilidad. La información y las opiniones proporcionadas por terceros han sido recabadas de fuentes consideradas fidedignas, aunque no se puede garantizar ni su exactitud ni su integridad. Ni este documento ni su contenido han sido revisados por ninguna autoridad reguladora.

Publicado por Threadneedle Management Luxembourg S.A., sociedad inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo (R.C.S.) con el número B 110242, y/o Columbia Threadneedle Netherlands B.V., entidad regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.

Este documento lo podrá facilitar una empresa afiliada que también forme parte del grupo de sociedades Columbia Threadneedle Investments: Columbia Threadneedle Management Limited en el Reino Unido; Columbia Threadneedle Netherlands B.V., regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.

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